● 本报记者 彭扬 连润
“面对汇率波动，我们秉持汇率风险中性管理理念，近年来累计开展套期保值业务超1.8亿美元，有效对冲了汇率波动带来的影响。”湖南某轨道交通装备制造企业财务负责人坦言。作为出口企业代表，该公司的风控实践，正是当下国内出口企业主动应对汇率市场变化的缩影。
今年以来，受地缘局势紧张和全球经贸格局深刻变化影响，许多国家特别是新兴市场国家的货币汇率波动加大。在此背景下，如何做好汇率风险管控，成为我国出口企业普遍关注的问题。
中国证券报记者近日走访调研发现，不同于以往多数企业被动承受汇率波动带来的盈亏变化，当前国内不少出口企业已全面落地汇率风险中性管理模式，通过金融工具避险、优化经营模式、完善风控体系等多元举措，主动应对汇率波动挑战，有效规避汇兑风险、锁定经营收益，筑牢企业盈利安全底线。
企业为汇率波动装上“减震器”
汇率波动对企业影响大小，取决于企业的资产负债表结构与净外汇敞口。中诚信国际研究院研究员王俊力分析，出口企业营收多以美元等外币计价，生产经营成本则以人民币支付，天然存在外汇资产敞口，汇兑损失将不可避免挤压企业利润。
从企业实操层面看，套期保值已成为企业锁定经营利润以及实现稳健增长的重要手段。上述轨道交通装备制造企业财务负责人介绍，套期保值能够有效规避小币种大幅贬值带来的汇兑损失，牢牢守住企业主营业务利润，显著降低跨境经营的汇率风险，为企业全球化经营筑牢安全屏障。
众多企业建立汇率风险管理机制，为出口利润戴上“安全帽”。航天彩虹（002389）6月5日在深交所互动易平台上回答投资者提问时表示，公司军贸无人机产品以美元等主要外币计价结算，汇率波动会对出口业务毛利率及汇兑损益产生一定影响。为应对汇率波动，公司已建立汇率风险管理机制，进行适度套期保值，平滑汇率波动对业绩的冲击。
“公司会根据汇率走势、成本结构变化及合同执行周期，与军贸公司协商统筹考虑汇率因素，力争保持出口业务合理的盈利水平。”航天彩虹表示。
国家外汇管理局日前公布的数据显示，当前越来越多企业开始重视并常态化开展汇率风险对冲工作。数据显示，今年前4个月，企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率为33.6%，较2025年提高3.7个百分点。
多方合力筑牢汇兑“防火墙”
“辖内的一家专精特新小微出口企业收汇以美元为主、订单周期分散。以前汇率一波动，企业就会捏把汗，长期的大额订单也不敢接，财务团队天天盯盘、费时费力。”中信银行（601998）长沙分行国际业务部负责人说。
在了解到相关情况后，中信银行长沙分行结合上述企业的收汇节奏和风险承受能力，量身定制了远期锁汇加期权的组合避险方案，既能以较低成本锁定汇率，又能保持盈利的空间。近三年来，该行累计签约外汇衍生品交易量超过50亿美元。
市场普遍认为，开展汇率风险中性管理，能帮助企业有效对冲汇率波动带来的风险，保障经营稳健。
中国银行（601988）湖南省分行交易银行部相关业务负责人介绍，中国银行在汇率套保服务方面给予省内进出口企业重点支持，其避险产品不仅涵盖主要的G7货币，还包括墨西哥比索、南非兰特、印尼卢比等小币种，可通过直接对人民币或间接通过美元的方式办理套期保值。今年以来，该行以专业的汇率研判和定制化避险方案为抓手，助力省内众多企业安心锁定中长期出口订单。通过提供远期汇率套保服务，有效协助企业规避了汇率波动风险，为企业出海筑牢了“安全垫”。一季度，该行累计走访超过100家进出口企业，人民币外汇衍生品业务量达19.4亿美元。
此前央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，也有助于从政策层面提高企业在购汇方向开展外汇套期保值的积极性。
此外，近年来，国家外汇管理局持续深化汇率风险中性理念的推广，包括发布了企业汇率风险管理指引（2024年版）以及相关的一些配套政策，引导企业立足主业，以保值为核心管理汇率风险，不赌汇率、不搏收益，稳定企业的经营预期。
持续提升汇率风险管理能力
展望下半年，专家表示，在国际金融市场波动与国内经济韧性共同影响下，人民币汇率预计稳中有升，在双向波动中维持较强韧性。
面对不同币种的汇率波动态势，特别是小币种汇率大幅波动的情况，企业更需筑牢汇率风险的防线。需要注意的是，短期汇兑损益并不会明显影响主营业务，但倘若汇兑损益长期剧烈波动，说明企业在币种搭配、套保操作等方面仍有改进空间。
“汇兑损益的分化，反映出企业对汇率风险管理能力的差异。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，企业应摒弃“单向赌汇”思维，将其视为企业经营成本的一部分，而非利润来源。
针对企业汇率风险精细化管理，王俊力建议，企业可根据敞口的确定性和期限实施分层管理：已确认的短期收付款可以适当提高套保比例；尚存在不确定性的预测交易，宜采取分批、滚动套保的方式。“更重要的是建立稳定、连续的管理机制，明确授权、限额、操作和复盘要求，并以预算汇率、订单毛利和现金流稳定性评价套保效果。”他说。
此外，在优化长期风控体系方面，庞溟表示，未来企业还可以主动进行贸易结算货币结构优化，增加人民币结算比例，降低美元以直接规避汇率风险。同时，深耕产业链议价能力，将汇率波动条款纳入合同框架，通过上下游共担机制，提升面对国际市场震荡的经营韧性。
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